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中国融资租赁网=>财经资讯>重磅分析:人民币中间价的贸易与金融选择

聚行业--融资租赁 中国融资租赁网   作者: 王凯  2018-02-07 00:00

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现就职于光大集团股份公司

  

本文获《中国金融改革》征文活动三等奖

  

人民币中间价是人民币汇率形成机制中重要的组成部分。在汇率改革的进程中,中间价形成方式经历了数次修改。

  

当前中间价并非完全由市场参与者竞价决定,尤其是在今年五月份中间价定价中加入逆周期调节因子之后,中间价设定综合了多重因素。因此,分析中间价的设定过程以及中间价背后的货币经济学含义,对于当前理解人民币汇率有很大的帮助。

  

  

人民币中间价定价流程及中间价的基准作用

  

中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价,并将全部做市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本,去掉最高和最低报价后,将剩余做市商报价加权平均得到。权重由中国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。人民银行授权中国外汇交易中心于每个工作日上午9时15分对外公布当日人民币对美元、欧元、日元和港币汇率中间价,作为当日银行间即期外汇市场(含OTC方式和撮合方式)以及银行柜台交易汇率的中间价。

  

在当日中间价公布之后,日内竞价汇率允许偏离当日中间价一定区间。这一偏离幅度在2007年为0.5%,2012年扩大至1%,2014年进一步扩大为2%。

  

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